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                                                      央行降準傳遞三個重要信號

                                                      中國經濟新聞網 2019-01-07 14:31:07

                                                        時報時評
                                                        
                                                        周子勛
                                                        
                                                        謀定而后動,知止而有得。
                                                        
                                                        1月4日,央行發布消息稱,為進一步支持實體經濟發展,優化流動性結構,降低融資成本,央行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點。其中,2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時,2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。
                                                        
                                                        從央行2018年四次降準到2019年首次全面降準來看,可謂意味深長,至少釋放了三個重要信號。
                                                        
                                                        第一,降準有跡可循,早有端倪。2018年12月中旬召開的中央經濟工作會議就提出,2019年要強化逆周期調節,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,適時預調微調,穩定總需求,要推動更大規模減稅、更明顯降費,有效緩解企業融資難融資貴問題等。而在1月4日中午,李克強總理在考察三大國有銀行時還強調,要加大宏觀政策逆周期調節的力度,進一步采取減稅降費措施,運用好全面降準、定向降準工具,支持民營企業和小微企業融資。由此可見,央行這次降準顯然是對中央經濟工作會議部署的具體落實。
                                                        
                                                        事實上,與降準一脈相承的是,央行擴大定向降準標準就已經透露重要信號。1月2日晚間,央行發布消息稱,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”,調整為“單戶授信小于1000萬元”。此舉一出,擴大了符合定向降準標準的機構覆蓋面,也意味著不僅此前不符合定向降準范圍的機構有望補上“降準”福利,也代表著以后定向降準的覆蓋范圍會進一步擴大,而這也是央行不斷創新調控方式的體現。前不久國務院常務會議上也提出要“完善普惠金融定向降準政策”,就是對此次政策調整的“預告”。
                                                        
                                                        第二,由于2019年是新中國成立70周年,是全面建成小康社會關鍵之年。因此,抓早抓實2019年經濟開局工作,為全年經濟社會發展開好頭、起好步至關重要。而此次央行選擇在2019年新年伊始實施降準顯然很有深意。
                                                        
                                                        第三,此次降準的重要原因在于經濟下行壓力持續加大。面對當前經濟穩增長的壓力,財政政策和貨幣政策加大逆周期調節力度將是2019年宏觀政策的主旋律。
                                                        
                                                        不過,央行強調,此次降準仍屬于定向調控,并非大水漫灌,穩健的貨幣政策取向沒有改變。換言之,此次降準意在將放松的錢精準定向投放到實體經濟和小微企業,穩就業的目的尤為明顯。但這種所謂的“精準定向”調控政策能否達到預期效果有待觀察。
                                                        
                                                        不可否認,應對當前經濟運行穩中有變、變中有憂,緩解經濟下行壓力增大的問題,必須通過大規模的刺激政策來激活市場,這就需要寬松政策起到刺激作用。但如果過度強調精準滴灌,反而會削弱放松政策的效果。因此,要想使得刺激政策提升效率,在實施定向調控的同時,更為重要的是,推進市場化改革,撤掉市場中的各種阻礙和壟斷,擴大市場準入與開放,讓更多的市場主體能比較自由公平地經營、競爭。中國改革開放以來取得的經濟成就與市場化改革密不可分,正是市場化改革釋放了巨大的經濟潛力。而中國市場化改革仍有很大的空間,特別是在經濟下滑時期推動市場化改革就顯得更為重要。

                                                      來源:中國經濟時報-中國經濟新聞網 作者:周子勛 編輯: 曹陽       
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